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un esempio su STMicroel Per capire agevolmente le caratteristiche dei covered warrants procederemo con un esempio, e per gradi, analizzando inizialmente solo titoli di tipo call aventi come base un titolo azionario. Ipotizziamo ora l'esistenza di un warrant molto semplice, di tipo call, in grado di evidenziare ed enfatizzare le differenze esistenti tra investimento azionario e quello in covered warrant, permettendoci inoltre di comprendere appieno gli elementi che concorrono a determinarne il prezzo. Il warrant da noi creato ha come sottostante una sola l'azione, STMicroel a base 25 euro, che quindi permette al suo titolare di acquistare, se lo desidera, un'azione STMicroel ordinaria pagandola 25 euro, indipendentemente dal prezzo di mercato di tale azione; decidiamo inoltre che il covered scade tra cinque giorni. Cercheremo ora di determinare il valore di un covered con le caratteristiche appena descritte e di seguirne le variazioni nei giorni che lo separano dalla scadenza, ipotizzando brusche oscillazioni del prezzo del titolo STMicroel e verificheremo le conseguenze sia per l'azionista STMicroel che per il possessore, cioè per il titolare del covered warrant. |
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